Споры руководства США и европейских политиков вокруг Гренландии, как бы каламбурно это ни звучало – лишь вершина айсберга. Пока в прессе Старого Света и Америки обсуждают очередное заявление президента Дональда Трампа или какого-то чиновника из ЕС, происходит кое-что по-настоящему глобальное.
Как пишет Bloomberg, ссылаясь на недавний отчет Deutsche Bank, в инвестиционных кругах разгораются дебаты о возможном "радикальном" ответе Евросоюза на угрозы Дональда Трампа. Речь идет о потенциальной массовой распродаже ЕС американских ценных бумаг.
При этом в самих США администрация Трампа все активнее давит на Федеральную резервную систему (ФРС). Минюст США начал уголовное расследование против главы ФРС Джерома Пауэлла. Это значит, что Белый дом сможет еще активнее давить на ведомство в своих политических целях. А это уже угроза разрыва своп-линий для банков в Евросоюзе, т.е. отсечение ЕС от механизма, через который Европа получает доступ к долларовой ликвидности.
Все это говорит о том, что тарифные войны между США и ЕС были даже не разминкой, а баловством, ведь вероятна реальная экономическая война и разрыв связей. Cтранам Евросоюза грозят несколько принципиально новых проблем, которые могут нанести критический урон их экономике.
ЕС достал экономическое ружье
Европа является крупнейшим кредитором США, владея американскими активами на сумму от 8-10 трлн долл. Для понимания масштабов: это почти в два раза больше, чем у всего остального мира.
Понять банки ЕС можно. Зачем держать американские активы, когда Вашингтон ведет себя все более дерзко по отношению к Евросоюзу?
Кстати, Япония в 2025-м применяла ровно такую же тактику во время торговой войны с США, начиная сброс американских ценных бумаг. Многие аналитики, в том числе и в Соединенных Штатах, назвали это одной из главных причин, по которой Вашингтон пошел на уступки, сократив процент тарифов. Однако подобный шаг для Евросоюза чреват большими проблемами.
Как рассказал Baltnews управляющий партнер ЮК "Лекс Альянс" Артур Леер, для ЕС сценарий с отказом от американских ценных бумаг был бы крайне неприятным.
"Массовые движения активов – это не абстрактные цифры, а прямые риски для финансовой стабильности. Речь идет об инфляции, о давлении на рынки, о том, что система может не выдержать такого стресса. Европейская экономика сейчас не в том состоянии, чтобы спокойно переживать подобные встряски", – пояснил юрист.
Американский хищник приготовился к прыжку
У глав центробанков, финансовых организаций и европейских политиков действительно есть серьезный повод для подготовки к худшему сценарию в экономической войне с США. И Гренландия – это далеко не главный повод. Речь идет о более серьезных вещах.
Дональд Трамп со своей командой начал не просто давление, а беспрецедентную борьбу с руководством ФРС США, которое долгое время либо саботировало, либо выполняло не в полной мере требования Белого дома по целому ряду вопросов. Дошло до того, что против главы ФРС возбуждено уголовное дело – и непохоже, что для него все кончится хорошо. Это открывает перед администрацией Трампа большие перспективы по установлению контроля над Федеральной резервной системой.
Проблема в том, что если Трамп подчинит себе ФРС, своп-линии от ФРС для Европейского Центробанка и Банка Англии могут быть сокращены или полностью отключены. И вот здесь начинается самое интересное.
- Почти вся финансовая система Европы завязана на своп-линии с ФРС, т.е. когда Европе нужен доступ к долларовой ликвидности, она его тут же получает;
- Федеральная резервная система США уже не раз такой политикой смягчала рыночные потрясения в Европе;
- Если ФРС подчинится команде Трампа, не желающего тратить деньги на Евросоюз, это радикально изменит механизмы свопов и распределение ресурсов между центральными банками. Европейские крупные банки станут уязвимыми.
Если ЕС лишится доллара, его бюджет обороны будет урезан, да и банки окажутся в критическом положении. В таких условиях под угрозой окажется не просто финансирование Украины европейскими государствами, а вообще вся экономика еврозоны.
ЕС слишком испуган, чтобы выстрелить
К.э.н. доцент экономического факультета РУДН Лазарь Бадалов считает, что до массовой распродажи американских активов дело вряд ли дойдет. У ЕС нет альтернативы вложениям в активы США. Когда Россия прибегла к распродаже американских активов из-за угрозы санкций, взамен вложения осуществлялись в золото и китайский юань. Именно эти активы выступили альтернативой доллару США и евро. Но для ЕС оба актива (золото и китайский юань) сложные.
"Польша, Чехия, Болгария сейчас активно покупают золото, но это слишком незначительные покупки. Другие страны Европы и вовсе не рассматривают золото как инструмент вложения. Потому что экономика Европы глубоко интегрирована с США и без них является уязвимой", – пояснил эксперт.
При этом, как подчеркнул Лазарь Бадалов, санкционная политика ЕС в отношении России поставила ЕС в крайне затруднительное положение. Европейцы разорвали экономические связи с РФ и поставили себя в критическую зависимость от США.
Но проблема в том, что Вашингтон как раз действовать не боится. В конце прошлой недели Трамп объявил о введении с 1 февраля 10% дополнительных пошлин для Дании и еще семь европейских стран, поддержавших ее в вопросе принадлежности Гренландии – Норвегии, Швеции, Франции, ФРГ, Великобритании, Нидерландов и Финляндии.
С 1 июня 2026 года пошлины в отношении этих стран составят уже 25% и будут действовать "до тех пор, пока не будет достигнуто соглашение о покупке Вашингтоном Гренландии". Таким образом, достигнутое с таким трудом в прошлом году (и пока еще не ратифицированное) торговое соглашение между США и ЕС, а также между США и Великобританией оказались подорванными новым этапом торговой войны из-за геополитических требований США.
Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" рассказала Baltnews, что европейские лидеры надеются обсудить с Трампом пути выхода из сложившейся ситуации в Давосе и одновременно обсуждают возможные ответные меры. Это и перечень американских товаров на сумму более 100 млрд долл., против которых ЕС мог бы ввести ответные пошлины, и призыв Франции задействовать "инструмент противодействия принуждению", который может быть направлен на прямые иностранные инвестиции и финансирование, торговлю.
"Основная часть этих вложений находится в руках негосударственных инвесторов (прежде всего, частных фондов). Возможности европейских правительств распоряжаться этими активами существенно ограничено. Тем более, что массовый слив в рынок американских активов привел бы к падению цен на них, а убытки потерпели бы сами инвесторы. Все это больше похоже на вербальную интервенцию, чтобы выторговать лучшие переговорные позиции", – пояснила финансист.
В то же время, как отметила Ольга Беленькая, инвестиции ЕС в США уже сокращаются. Судя по отчету Немецкого экономического института (IW), немецкие компании почти вдвое сократили свои инвестиции в США в первый год второго срока Трампа. Согласно исследованию, основанному на данных Бундесбанка, с февраля по ноябрь 2025 года немецкие фирмы инвестировали в США около 10,2 млрд евро, что примерно на 45% меньше, чем за тот же период годом ранее. Вероятно, этот тренд продолжится.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции.
